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记者：徐倩 段文平2018年房企财报季已经接近尾声。回顾2018年，房企的利润榜单再次出现新的变化，龙头房企利润再创新高，房企盈利规模和能力也出现分化，有的房企迎头赶上，有的房企不进反退。为了反映2018年房企的整体盈利规模和盈利能力，新京报以房企的归属于母公司所有者的净利润和净利润率为衡量标准，统计出《2018年上市房企归母净利润排行榜TOP50》。

同时，由于金融市场的动荡，银行的资本市场集团已经饱受债券发行不足之苦。Dealogic的数据显示，债券评级低于投资级的公司自去年11月以来没有发行过任何债券，而12月是2008年11月以来没有垃圾债券发行的第一个月。20家中国公司焦急等待据券商中国记者统计，目前有20家中国公司正在等待证监会审批文件，包括中国格旺生物科技、华福教育、省呗、消费资本、祥泰食品、跳跃网络、泰然金融、普益财富、富勤金融、亚洲时代国际金融、嘉银金科、伟博贸易、基岩资本、富途证券、金城国际、越众文化传媒、亨大海天、宏桥高科、合众、WEALTHBRIDGE ACQUISITION。不难发现，金融类企业数量接近一半，达到8家。

另外，美联储降息预期增强、欧洲央行德拉吉暗示将“放水”，全球宽松气氛更浓。所以，不少机构已在前瞻布局，对于价值投资者而言更是不错的左侧进场机会。毕竟，大牛无形，当所有人都告诉你牛市来了的时候，就很可能见顶了。最近兴业证券首席策略分析师张忆东在演讲中表示，投资策略就一个字：熬，伟大都是熬出来的，而不是折腾出来，重点是让时间成为投资决策好朋友。

我进来看到那几个PPT上的图，那四个大圆圈，前面叫做政府融资，后边叫政府指导，然后再叫政府什么、政府什么，四个大圈，上面全是政府、政府、政府、政府，有没有搞错？科技创新，政府不是在市场中直接操作，科技创新是要政府营造一个创新的环境。他自己下场操作，到最后又像08年4万亿一样弄一堆的坏账，弄一堆的骗补，这个教训我们还不够吗，今天还要再来一遍吗？所以我认为，这个思路起码是值得探讨的。我们搞经济建设，不能违反经济规律。

环境永远是在不断的变化，但是也有不变的，不变的是什么？不变的是要打造和提升你企业的核心竞争力，不变的是你要为客户不断的去创造价值。我就讲到这儿，谢谢大家。主持人：谢谢许教授，许教授非常辛苦的为我们站着讲了两个小时，但是今天实在是机会太难得了，还是希望许教授能够跟我们的现场企业朋友们进行一个互动。但是考虑到许教授要休息，我们今天的现场互动不超过5个问题，现在要向许教授提问的朋友可以举手。

与此同时，我们却常听到身边一些曾在股市赚钱的老股民投奔“养基场”后，却马失前蹄的故事。究其原因，一方面，目前全市场基金数量已有5000多只，已经超过了股票的数量，选择一只可以在长期出类拔萃的基金的难度不亚于选择一只好股票。而且，从根本上来说，炒股与买基金是两码事，股票进行波段操作或许可以获取收益，但基金通常需注重中长期回报。